Danone, el mayor productor de yogures del mundo, ha tenido problemas en los dos últimos ejercicios después de registrar sendas caídas en su beneficio. De hecho, en 2013 sus ganancias se redujeron casi un 15% y en 2014 el retroceso superó el 20%. Además, en la presentación de sus cuentas del pasado año el grupo reconoció que 2015 también será complicado.
Desde la publicación de las cuentas, los analistas han empeorado su recomendación. De este modo, se ha convertido en la firma de todo el EuroStoxx que está más cerca de pasar de tener una recomendación de mantener a una de venta. Además, los expertos valoran los títulos de la firma en 60,68 euros, lo que supone que está sobrevalorada, ya que actualmente cotiza en torno a los 62 euros.
Uno de los problemas que ha afrontado el grupo es la debilidad del rublo, que ha incrementado los precios de la leche que ya estaban altos por la escasa oferta. Según señalan desde Berenberg, "mientras la inflación ha caído desde sus máximos un 30%, los precios de la leche se mantienen un 20% más altos en términos interanuales". Y es que la empresa está en Rusia, uno de los mercados más importantes para Danone -el de mayor facturación en 2013-, luchando contra la devaluación del rublo y contra la alta inflación.
En este contexto, los analistas coinciden en mirar hacia el país a la hora de buscar factores que podrían lastrar la marcha del gigante durante este año. Desde Société Générale, desde donde recomiendan mantener las acciones de la firma, apuntan a que un "empeoramiento de la situación macro" rusa podría ser perjudicial. Desde JP Morgan, señalan que esperan un 2015 "complicado", ya que la compañía afronta factores desfavorables en el sector lácteo ruso y deflación de la leche en Europa Occidental.
Por su parte, Anna Zyniewicz, analista de AlphaValue, recuerda que Danone ya ha tenido que cerrar una fábrica en Rusia "y si la situación se deteriora podría tener que cerrar alguna más (a día de hoy tiene 24). El principal problema con Rusia es la inflación de la leche, el tipo de cambio y la debilidad del consumo", completa Zyniewicz.
"La inflación de la leche obliga a Danone a subir los precios y si el Gobierno pone un precio límite a algunos productos socialmente importantes (lo que podría incluir los de Danone) esto afectará a la actividad", señala. En este sentido, recuerda que la mayoría de los productos de la compañía en Rusia son lácteos.
Desde que la firma presentó sus cuentas, los analistas han reaccionado y han rebajado su previsión de beneficio para 2015 en un 2,3%, hasta los 1.679 millones de euros, lo que, a pesar de todo, sería un sustancial incremento con respecto a las ganancias de 2014 -un 50%-.
Por su parte, el grupo prevé que la tendencia del consumo en Europa continuará siendo "frágil o incluso negativa" durante el año 2015 y que se experimentará volatilidad en el tipo de cambio en los países emergentes. Asimismo, creen que el precio de las materias primas crecerá ligeramente. Los precios de la leche han subido un 36% en lo que va del presente ejercicio.
