Alea iacta est. Éstas son las palabras que pronunció Julio César al cruzar el río Rubicón, el límite entre Italia y la Galia, sabiendo que atravesarlo desencadenaría una guerra civil contra Pompeyo. Hoy, igual que entonces, la suerte está echada. El italiano Mario Draghi, presidente del Banco Central Europeo (BCE) será el mediodía del jueves el particular César de los mercados, quien hará, con su esperada decisión sobre un QE a la europea, subir -si su mensaje contenta a los inversores- o bajar -si decepciona- a las bolsas.
La reacción del mercado el miércoles, tras conocerse una filtración de Bloomberg según la cual el BCE se estaría preparando para adquirir 50.000 millones de euros al mes en activos hasta finales de 2016 fue tibia: el Ibex avanzó un tímido 0,5%, hasta los 10.335,30 puntos.
Lo que sí consiguió la información publicada por la agencia fue poner en positivo a los principales índices del Viejo Continente, en los que las ventas habían predominado durante toda la mañana. Los principales selectivos europeos, incluido el Ibex, experimentaron violentas alzas entre las 15,30 y las 16 horas, cuando se conoció la noticia. Y finalmente cerraron con repuntes inferiores, en la mayoría de los casos, al 1% (excepto el italiano Ftse Mib, que subió un 1,6%). El BCE comprará de todo, menos oro.
Prueba de la incertidumbre con la que llega la bolsa al día del desembarco de Draghi en el mercado es que no se ha extendido el comprar con el rumor y vender con la noticia. Desde los mínimos del 9 de enero (en los 9.719 puntos), el Ibex se ha revalorizado más de un 6%, alza suficiente para que algunos inversores hayan decidido recoger plusvalías.
¿En qué momento técnico nos encontramos? En palabras de Juan José Martínez, analista de Ecotrader, "Europa está en una zona de soportes a corto plazo, expectante ante la actuación del presidente del BCE, que puede marcar el comportamiento de los mercados en las próximas semanas e incluso meses".
¿Y hacia dónde nos dirigimos? "Si la institución anuncia un QE superior a los 500.000 millones, el mercado lo recogerá positivamente en el medio y largo plazo y el Ibex podría irse a los 12.000 puntos. Por el contrario, si decepciona esperamos caídas de en torno al 10%", explica.
Así, si el BCE satisface el jueves al mercado habrá optimismo en las bolsas y el índice de referencia español rompería la barrera de los 10.400/10.500 puntos, su resistencia actual (en el EuroStoxx50, el nivel clave está en los 3.300 puntos).
En renta variable, añade Juan José Martínez, de Ecotrader, "no se deben desperdiciar balas, sino disparar cada una de ellas en el momento justo", de modo que esa ruptura de resistencia marcaría el momento de posicionarse en el Ibex 35, ya que "tras romper dicho nivel entendemos que se dirigirá hacia los 11.200 puntos, en el nivel del máximo de 2014"... y este último sería el hito clave, la ocasión en la que habría que descargar el resto de la artillería inversora.
Un índice que cotiza con prima
El Ibex 35 se negocia hoy con un PER (número de veces que el beneficio está recogido en el precio de la acción) de 14,9 veces; es decir, los ahorradores que en su cartera repliquen el índice tardarían 14,9 años en recuperar, vía beneficios, su inversión. En el caso de que las palabras de Draghi den un impulso al selectivo y éste ataque sus máximos de 2014 -los 11.187,80 puntos- ello supondría, con la actual previsión de ganancias del índice, elevar el multiplicador de beneficios hasta las 16 veces. Si, por el contrario, el índice retrocediese hasta su mínimo del año pasado -los 9.669,70 puntos-, dicha ratio caería hasta las 13,9 veces.
Las 14,9 veces a las que cotiza el selectivo están por encima de la media de los últimos diez años (de 11,6 veces). En concreto, el índice se negocia hoy con una prima del 28% respecto a dicha ratio.
El todo o nada de Draghi
