Como se puede apreciar en el gráfico, los precios de Acerinox y el níquel mantienen una correlación importante desde el cambio de milenio. De hecho, a finales de 2006, la multinacional española consiguió marcar nuevos máximos históricos y presentó los beneficios más elevados de su historia durante un año, el mismo ejercicio en el que el níquel también marcó sus máximos históricos. Tras este logro ambos activos descendieron de la mano.
Y es que el níquel es indispensable para la elaboración de acero inoxidable, una aleación que contiene un mínimo de un 8% del metal. Por ello Acerinox -la principal productora mundial de esta aleación- necesita esta materia para poder llevar a cabo su negocio. La compañía traspasa al cliente los cambios que pueda experimentar el precio del níquel, algo que ha terminado generando fuertes incrementos en sus beneficios en los años en los que el metal se ha colgado subidas.
La razón, como explican fuentes de la compañía, reside en que cuando se dan alzas en el níquel, la demanda de acero inoxidable se reactiva a corto plazo, ya que los clientes de la acerera tratan de anticipar sus compras y así evitan pagar un precio mayor en el futuro. Mayores beneficios suelen traducirse en un mayor interés de los inversores por la compañía, lo que suele dar lugar a subidas en el parqué. Así se explica la correlación entre el precio del metal industrial y la multinacional.
¿Continuarán las subidas?
En 2014 la prohibición de exportar níquel por parte del Gobierno de Indonesia -el principal productor del mundo de esta materia- lo han llevado a ostentar el galardón del metal más alcista del año, con una subida cercana al 43% desde enero -por delante de él sólo se mantiene el café-. Además, las previsiones lanzadas recientemente apuntan a mayores alzas para el metal: el lunes, Norilsk Nickel -la compañía líder en producción de la materia- avisó de que espera que el mercado de níquel experimente un déficit de producción durante el año que viene, una estimación que concuerda con la opinión del grupo Macquarie, que considera que este déficit se mantendrá hasta el año 2019.
En este mismo sentido, Goldman Sachs publicó el pasado lunes que un descenso a corto plazo en el precio del níquel sería un buena oportunidad de inversión, ya que prevé que el precio de la materia alcance los 22.000 dólares por tonelada en los próximos seis meses. Tras estos anuncios, el níquel se colgó una subida en la primera sesión de la semana del 5,65% -la más fuerte en una sesión desde el 14 de septiembre de 2012-, cerrando en torno a los 20.100 dólares por tonelada.
Al margen de la evolución del níquel, fuentes de Acerinox consideran que este ejercicio reflejará recuperación en sus beneficios. De hecho, hacia finales de 2013 ya comenzó a obtener beneficios por su actividad en Europa, donde la demanda había experimentado un freno -en Estados Unidos continúa siendo sólida-, una situación que ha comenzado de esta misma forma en el curso actual.
Mejores perspectivas
El consenso de analistas que recoge FactSet también ha mostrado una mayor confianza para la compañía en el año: desde enero los expertos han incrementado un 30% la previsión de beneficios, tanto para 2014 como para 2015, sosteniendo ahora que Acerinox logrará 97 millones de euros en el curso actual y 153 millones el que viene, lo que refleja cómo los puntos de inflexión que presentó la compañía en los años 2009 y 2012 no deberían repetirse mientras la situación económica global continúe mejorando. Aun así, los 500 millones de euros que se embolsó en 2006 todavía es un objetivo lejano para la compañía, teniendo en cuenta las previsiones de 180 millones que se mantienen para 2016 y el ritmo de crecimiento interanual que se prevé.
Con todo, los expertos continúan incrementando su confianza en la compañía y ahora otorgan el consejo de mantener sus acciones si ya se tienen en cartera, frente a la recomendación de venta que recibía en enero.
