"Ábrete, Sésamo". Es lo que están gritando las compañías del Ibex 35 al mercado de capitales. Después de que desde abril tan sólo tres cotizadas hayan podido realizar emisiones de renta fija -Santander, BBVA y Bankinter- , las empresas esperan con ganas que se reabra en los próximos meses.
Y es que en total vencen 32.000 millones de euros a las compañías del Ibex en lo que queda de año, una cifra que supone el 4,12% de todos los vencimientos para los próximos ejercicios. Sin embargo, esta cuantía se une a los 119.000 millones de euros que le caducan en 2011.
Entre las sociedades con el calendario más apretado se encuentra casi todo el sector bancario, ya que de los 32.000 millones, 20.500 millones de euros pertenecen a Santander, BBVA, Bankinter, Sabadell, Banesto y Popular, según los datos recopilados por Bloomberg, que recoge los vencimientos de la matriz y sus filiales.
Los gestores de Société Générale aseguran que el mercado ha estado cerrado desde abril ante la negativa percepción de los inversores respecto al riesgo soberano español. Sin embargo, el panorama ha cambiado en las últimas semanas.
Tras conocerse los tests de estrés de los bancos españoles, que han demostrado la solvencia de las grandes entidades, se ha vuelto a una mayor tranquilidad en la renta fija.
Por ejemplo, la prima de riesgo del mercado español -la diferencia que se le exige al bono español a diez años frente al alemán- ha caído 68 puntos, desde los 221 puntos básicos que fue su máximo el pasado 8 de junio, hasta los 153 puntos actuales. Este descenso se ha debido a que la rentabilidad del bono español ha pasado del 4,88% al 4,23%.
La apertura, en septiembre
Los expertos aseguran que tras la presentación de las pruebas de esfuerzo debe darse por superada la primera fase de la crisis bancaria e iniciar la segunda, que sería la recuperación del crédito y la normalización de los préstamos interbancarios. Con esta situación, se prevé que a la vuelta de las vacaciones las compañías puedan volver a realizar emisiones de deuda corporativa. "A partir del mes de septiembre el acceso a los mercados de capitales para nuestras entidades podría ser algo más fácil", comenta la firma de inversión Banif.
A pesar de la delicada situación de la economía, los gestores consideran que el volumen de vencimientos no es preocupante y está en línea con otros mercados, como el alemán, donde a las compañías les caducan 159.000 millones de euros en lo que queda de ejercicio, es decir, un 12% de todas sus hipotecas. Una situación similar, se puede ver en el Euro Stoxx 50, donde se producen vencimientos de 161.000 millones este año.
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¿Puede la deuda corporativa evitar la debacle?
