Han sido un refugio muy rentable para los inversores que huyeron de la eurozona empujados por su crisis de deuda. Tanto que han rebotado más del 10% en 2010. Pero quizá ya es el momento de vender los bonos emergentes o los fondos que invierten en ellos porque la subida de tipos de interés, el remedio para luchar contra la inflación que azota a las economías promesa, perjudica a los inversores.
El rally que han experimentado los fondos que invierten en bonos emergentes podría estar cerca de agotarse. El elevado crecimiento que se espera de ellos y el consiguiente aumento de la inflación es el problema al que se enfrentan.
"Existe un riesgo de inflación que puede llevar a los bancos centrales a subidas de tipos de interés", afirmaba Eduardo Antón, analista de Inversis. Y no se equivocaba. Países como India o Brasil han elevado recientemente sus tasas de interés para contener las presiones inflacionistas, algo que volverá a suceder si atendemos al consenso de analistas de Bloomberg.
Y esas estimaciones repercuten al alza en las rentabilidades de su deuda pública. A mayor subida de tipos, mayor rentabilidad de los bonos, lo que actúa de manera negativa para los que ahora tengan bonos de estos países en cartera, ya que una subida de la rentabilidad indica una caída del precio de los bonos.
India dispara por sorpresa
El Banco de la Reserva de la India (RBI por sus siglas en inglés) ha elevado sus tipos de interés en un cuarto de punto y lo ha colocado en el 5,5%. La entidad, que ya ha subido los intereses tres veces en lo que va de año decidió anunciar la medida sin esperar a la reunión que programada para el 27 de julio.
En concreto, el banco central indio situó la tasa empleada en las operaciones de suministro de liquidez en el 5,5% frente al anterior 5,25%, mientras que el caso de la operaciones de drenaje de liquidez los tipos suben al 4% desde el 3,75%.
La institución recordó que el pasado mes de abril pronosticó un crecimiento del PIB del 8% entre 2010 y 2011, previsión que va camino de materializarse y que podría ser susceptible de revisión al alza el 27 de julio.
El RBI se mostró preocupado por la inflación después de que los precios subieran al 10,2% en mayo desde el 9,6% de abril.
Herramientas para el inversor
Aunque la inversión en bonos emergentes está destinada por lo general a los inversores más agresivos, también existen oportunidades para los más moderados. "Hay que seleccionar bien el gestor, que rote la cartera y ver si aporta valor añadido al índice", aseguran en Inversis.
Una muestra de ello son los fondos Templeton Global Total Return y Templeton Global Bond, que en caso de agotamiento de los bonos emergentes pueden virar su cartera hacia renta fija más defensiva. En la actualidad el primero de ellos destina el 17,61% de su cartera a países emergentes y el segundo un 27%, una estrategia que les permite ganar más del 20% en 2010, por encima de muchos fondos centrados exclusivamente en bonos emergentes.
Templeton Global Total Return combina la inversión en países como Corea, Brasil o Polonia con la que realiza en Suecia y Australia, en bonos gubernamentales en su mayor parte. Y similar estrategia es la que sigue Templeton Global Bond, un fondo calificado con un notable por parte de Morningstar y cinco estrellas.
18/06/2010: Cómo ganar un 16% invirtiendo en deuda pública
