Madrid
Aunque muchos inversores todavía piensan que la gestión activa únicamente se puede aplicar a los fondos de renta variable, al ser más obvia la descorrelación que pueden tener sobre su índice de referencia, nada más lejos de la realidad. Es cierto que con el regreso de la rentabilidad a los activos de deuda tradicionales, como los bonos soberanos- tras la subida de tipos de interés emprendida por los bancos centrales-, con fondos muy conservadores, que invertían precisamente en emisiones de gobiernos, se pudo lograr rendimientos entre el 3% y el 4%.
Hay fondos que se centran en emisiones privadas, normalmente con grado de inversión, los de más alta calificación crediticia por la seguridad de que no habrá impagos, y otros que tienen en cuenta precisamente a los de alta rentabilidad o high yield, donde se asume más riesgo a cambio de mayor rentabilidad.
En Morningstar, para cada categoría hay una clasificación, que tienen en cuenta además la divisa en que están emitidos los bonos y el plazo temporal. Pero hay dos más específicas, denominadas diversificada y flexible, que hacen referencia a la posibilidad de poder modular la duración de la cartera (emisiones a un plazo inferior a 3 años o superiores, de cinco, siete o diez), en el caso de la primera, o la posibilidad de poder invertir en todo el abanico de activos de renta fija, desde deuda subordinada a bonos de mercados emergentes, en el caso de la segunda. Y son estos fondos los que realmente se pueden considerar más activos, puesto que el equipo gestor decide la asignación de activos y la duración de manera más libre.
Teniendo en cuenta estas categorías, aparecen más de 900 vehículos de inversión, de los que únicamente un tercio aproximadamente cumplen los requisitos para entrar en la Liga de Renta Fija, de los que 111 fondos son españoles.
Quizá sea esta la clasificación más importante de las cuatro que ahora componen la oferta de de elEconomista.es, ya que muchos partícipes inician su camino en el mundo de la inversión de la mano de los fondos de renta fija. Y frente a rendimientos que en ocasiones pueden parecer aceptables, frente a lo que ganaría con un bono soberano, la pericia de un equipo gestor puede doblar o triplicar en algunos casos ese resultado. De ahí que sea necesario tener en mente quiénes son los fondos más activos de deuda.
