Dentro de la renta variable emergente, hay un nombre que siempre destaca frente a sus homólogas y que ha logrado quitarle la corona a China como la favorita de los expertos. Este mercado es la India, conocido por tener la mayor población a nivel mundial (1.400 millones de habitantes) y una producción industrial impresionante, lo que le ha llevado a abrirse un puesto entre las mayores economías a nivel global. Con un producto interior bruto (PIB) de 4,3 billones de dólares, por encima de los 4,2 billones de PIB de Japón, India se ha convertido en la cuarta economía más grande del mundo. A pesar de esto, vive una ligera desaceleración en este inicio del año, y esto se ha visto reflejado en su cotización en bolsa, que está en negativo en el año, sin embargo, los analistas siguen apostando por el país asiático como una oportunidad de inversión fuera de lo convencional.
La cotización del selectivo de referencia de la India, el Nifty 50, empezó en los primeros compases del año con descensos, e incluso llegó a acumular hasta un 3,5% de caída anual a mediados de enero. A partir de ese descenso se ha revalorizado y está a un 0,4% de ponerse en terreno positivo en este 2025. Aun así, los analistas que siguen la evolución del índice en bolsa son positivos con su futuro, ya que estiman que todavía tiene un recorrido por delante de hasta el16% en los próximos meses. El mercado espera que su cotización alcance los 27.346 puntos, mientras se mantiene en el entorno de los 23.600 puntos.
Aunque el selectivo de Bombay, el BSE Sensex 30, ha llegado a sufrir descensos más marcados que el Nifty, de hasta el 4%, en 2025, y todavía continúa perdiendo un 1% en lo que va de 2025. Por otro lado, el golpe también se lo han llevado los fondos de inversión expuestos a este contexto, que caen, de media, un 5% en el año. No obstante, la revalorización anualizada que ofrecen en los últimos cinco años es elevada. Destaca Jupiter India Select L EUR Acc, que acumula un 16,44%, y Robeco Indian Equities D €, con un 15,82% de subida. Entre los mejores productos en el último lustro encontramos también Allianz India Equity AT EUR y GS India Equity E Acc EUR, con un 15,72% y un 13,11%, respectivamente.
El estratega senior de Asset Allocations de Santander Asset Managment, Tomás García-Purriños, explica que "India ha comenzado el año con un desempeño inferior al de otros emergentes, China o países desarrollados, lastrado por la depreciación de su moneda en un contexto económico incierto y la salida de flujos hacia otros mercados emergentes, especialmente China, debido a la rotación de activos".
Aun así, García-Purriños destaca que "en este contexto, aunque India mantiene un atractivo estructural en el largo plazo por su demografía favorable, su dinamismo interno y su creciente papel en las cadenas de suministro globales, en el corto plazo enfrenta riesgos que justifican un enfoque prudente. En el lado positivo, sigue teniendo un gran potencial, beneficiándose de tendencias como la relocalización de manufacturas (friendshoring) y su creciente consumo interno. Además, su menor exposición a la economía china le hace relativamente más resiliente dentro de Asia emergente", aunque, al mismo tiempo, "la reciente depreciación de la rupia ha afectado la rentabilidad de las inversiones en términos de dólares/euros", agrega el analista. Y es que, frente al fortalecimiento del dólar, el tipo de cambio frente a la rupia sube hasta un 2%, por lo que comprar un billete verde supone 87,42 rupias, los niveles más altos del siglo.
La política arancelaria de Trump
El economista jefe y director de inversiones del Grupo Andbank y la responsable de macro de la entidad en España, Alex Fusté, explica que las presiones externas han sido uno de los grandes obstáculos para la renta variable de este país, "incluida la preocupación por un posible nuevo régimen arancelario mundial tras la victoria de Trump, que ha afectado especialmente a los mercados emergentes, sobre todo en América Latina".
La principal autoridad de India, Narendra Modi, fue uno de los mandatarios que celebraron la vuelta de Donald Trump al Despacho Oval, incluso con ceremonias religiosas, ya que con las amenazas del 60% de aranceles a las exportaciones chinas, India podría convertirse en un socio comercial mayor. Pero, Modi también ha hecho cambios su política arancelaria antes de su visita a Estados Unidos, fijada para la próxima semana, pero de manera diferente.
El primer ministro de la nación asiática ya ha hecho importantes recortes en los aranceles para 8.500 tipos de productos importados de EEUU, entre los que entran las icónicas motocicletas Harley-Davidson, según señalan desde Bloomberg. El objetivo de Modi es quitarse la etiqueta que le puso Trump al país asiático de "gran cobrador de aranceles" y acercarse a la agenda política del republicano, a pesar de ser un país conocido por su proteccionismo a sus sectores industriales con aranceles o incentivos fiscales, como es el caso de los automóviles y las farmacéuticas.
Por otro lado, para los expertos de Andbank "la caída de la India también está impulsada por factores internos: una decepcionante cifra de crecimiento del PIB del 5,4% interanual en noviembre, por debajo del 6,5% esperado, y un proceso judicial contra el presidente de Adani Ports, que es parte del mayor conglomerado industrial de la India", aunque señalan que "este último factor negativo parece estar remitiendo".
Primera bajada de tipos
El país sigue enfrentándose a obstáculos en su economía, como es la inflación, aunque el año pasado logró que cerrara el 5,22%, tras haber tocado máximos en el 6,22% durante el mes de octubre. Ante esto, el Banco de la Reserva de la India (RBI) ya ha abierto la puerta para impulsar el crecimiento económico nuevamente en el país. Este viernes, la entidad monetaria ha recortado por primera vez en cinco años los tipos de interés en 25 puntos básicos, llevando hasta el 6,25% la tasa. El gobernador del RBI, Sanjay Malhotra, afirmó tras la reunión de la entidad que "el Comité decidió por unanimidad continuar con la postura neutral y permanecer enfocado en una alineación duradera de la inflación con su meta, apoyando al mismo tiempo el crecimiento".
Malhotra también apuntó que tomaron en cuenta "la excesiva volatilidad en los mercados financieros mundiales y las continuas incertidumbres sobre las políticas comerciales mundiales, sumadas a fenómenos climáticos adversos para la riqueza, que plantean riesgos para las perspectivas de crecimiento e inflación", para tomar esta última decisión monetaria. Además, sitúan el crecimiento del PIB en el 6,4% en 2024, el gobernador señala que "se trata de una expansión más suave después del sólido crecimiento del 8,2% del año anterior. De cara al futuro, se espera que la actividad económica mejore el próximo año", señaló.
Uno de los factores diferenciales para el avance de este país, más allá de su industria y gran demografía, ha sido el aumento de los niveles de educación superior, un motor indispensable para seguir evolucionando su economía. En el año 2023, el Banco Mundial señaló en su informe sobre la educación terciaria del país que "la India tiene uno de los sistemas de educación superior más grandes y de más rápido crecimiento del mundo. El sistema cuenta con 37 millones de estudiantes matriculados en casi 50.000 instituciones", el triple que quince años antes. Desde el organismo advierten que el objetivo de India es ir más allá hasta duplicar la tasa bruta de matriculación en la educación superior, del 26,3% hasta el 50% para 2035.