Madrid
El presidente de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), Rodrigo Buenaventura, aboga por igualar el tratamiento tributario de los ETF con el de los fondos de inversión como una forma de reorientar el debate sobre el coste de los productos de inversión en la revisión de la Retail Investment Strategy (RIS) que comienza su segunda fase de desarrollo legislativo en Bruselas.
"Extender el régimen fiscal de traspasos a los ETF haría mucho para demostrar que queremos incentivar la inversión a largo plazo de los españoles, en general, no solo la inversión que lleva asociados ingresos más elevados para los comercializadores", explicó este lunes Buenaventura durante su intervención en un acto organizado por el Instituto Español de Analistas, FinReg 360 y BME.
El parlamento europeo aprobó en abril una serie de enmiendas al texto final de la RIS que prohibía las retrocesiones en la distribución de productos financieros excepto si se realiza mediante asesoramiento. La celebración de elecciones en mayo retrasó hasta el primer semestre del próximo año la votación final del texto, que antes deberá pasar de nuevo por la Comisión Europea.
Esto supuso cierto alivio en la industria de inversión, pero el texto también proponía otras medidas de calado como evaluar la idoneidad de los productos seleccionados en función de su coste y la rentabilidad esperada en comparación a unos índices, lo que se conoce como value for money.
En la CNMV siempre se han mostrado favorables a la hora de aplicar mayor transparencia en el coste de los fondos, teniendo en cuenta que, como subrayó ayer Buenaventura, las comisiones medias de los fondos en Europa son mayores que las de Estados Unidos, un país donde los inversores están más acostumbrados a pagar por asesoramiento.
Fondos europeos más caros
"La gestión activa carga al partícipe, de media y comparando fondos de renta variable, 1,3 puntos anuales más de comisiones que la gestión pasiva a través de los ETF. Pero los ETF de bolsa baten en media a los fondos activos de forma consistente en nada menos que dos puntos porcentuales netos de comisiones", señaló Buenaventura, citando un informe realizado por Efama hace un año.
En este sentido, para el presidente del regulador español, equiparar el traspaso fiscal de los fondos de inversión y los ETF permitiría abrir el debate de la inversión minorista más allá del coste, considerando "la necesidad de incentivar la inversión minorista en activos financieros" en Europa.