Barcelona
Con unas ventas que rozan los 1.000 millones de euros en América del Norte -principalmente Estados Unidos- Fluidra ve como el programa arancelario de Donald Trump amenaza su crecimiento en la región. La compañía vislumbra que tiene margen para expandirse en EEUU, donde dice sin ambages que quiere ser líder. No obstante, las tasas del 25% anunciadas esta misma semana para México y del 20% en China ponen en riesgo hasta 50 millones de euros de su resultado al año. Para evitarlo, la organización catalana ha puesto en marcha un plan en el país con el que confía cumplir las previsiones comunicadas al mercado antes de la entrada en vigor de los impuestos.
El fabricante de piscinas tiene una importante exposición a estos aranceles: el 50% de lo que vende en Norteamérica procede de México (producido por terceros) y un 15% viene desde China. No hacer nada implicaría un recorte de 50 millones de euros en el resultado. Con una previsión de ebitda ajustado de entre 500 millones y 540 millones, podría alcanzar el 10% de recorte en este campo a la espera de ver cómo se traduce en el resultado neto ajustado, que los analistas esperan que oscile entre 227 millones y 275 millones de euros.
Por ello, fuentes de Fluidra explican a elEconomista.es que se está trabajando en un plan con tres campos de acción para cumplir el guidance comunicado. Para empezar, una negociación con proveedores para ver como compartir los costes o mover producción, en caso de ser posible. La rebaja del gasto no solo se dará en terceros, pues la cotizada tiene en revisión sus operaciones para ver dónde puede recortar costes -o tomar algún otro tipo de medidas- para ser más eficientes.
La firma que preside Eloi Planes asume que deberá subir precios en la región. Será en un rango de entre un dígito bajo y un dígito medio. Los analistas de Barclays auguraban a mediados de enero que sería necesario un incremento del 6%.
El abanico de acciones se está comunicando estos días a los inversores tras dar ya algunas pinceladas en la reunión con analistas posterior a la presentación de resultados anuales. "Hay un impacto, pero hay un plan exhaustivo para hacerle frente", abundan fuentes de la empresa. El plan no está contemplado en el guidance "pero creemos que con estas medidas se puede mitigar el efecto en el resultado", añaden. Otro aspecto serán las ventas, que podrían ser más altas de lo previsto -entre 2.140 millones y 2.250 millones de euros- por la subida de precios.
El propio Eloi Planes destacaba a mediados de febrero en un acto celebrado en la escuela de negocios Esade la diversificación del grupo para poder hacer frente a los aranceles. Hoy el 44% de las ventas se producen en Norteamérica, aunque es la región que más creció a lo largo del último año (+7,5%) frente a la caída del Sur de Europa y la atonía del resto de mercados.
En el último mes, la firma pierde un 6,8% de su valor en bolsa y cerró la sesión del jueves a 22,14 euros por acción. El propio Barclays en sus informes señala que el potencial impacto de las tasas ya estaría contemplado en la capitalización del grupo. El consenso de los analistas que sigue a la organización le otorga un potencial de revalorización superior al 15% hasta los 25,7 euros por título.
Los resultados de Fluidra en 2024
Después de dos años marcados por las subidas de costes y la atonía de la demanda, Fluidra celebró un 2024 que se aceleró a medida que avanzada y que zanjó con un beneficio de 138 millones de euros, el 21% más.
El grupo logró incrementar su resultado a pesar de que las ventas solo suben el 2,5% hasta los 2.102 millones gracias a una mejora de los márgenes, principalmente. Planes celebró los sólidos resultados, "volviendo al crecimiento" tras dos ejercicios de contracción.