Hace diez años, el valor de PetroChina llegó a superar el billón de dólares. En la actualidad esta firma cotizada vale poco más de 200.000 millones de dólares y aún sigue siendo más cara que sus rivales directas analizada por fundamentales. De modo que el calvario para esta firma aún podría no haber terminado.
Como destacan desde Bloomberg, el desplome de PetroChina ha sido la mayor caída de valor en dólares en la historia de una firma cotizada. Además, el consenso de los analistas creen que las acciones de esta firma podrían caer otro 16% más en los próximos 12 meses.
Las acciones de PetroChina llegaron a valer cerca de 40 yuanes en 2007, mientras que en la actualidad se cambian por poco más de ocho. El desplome de la acción ha sido de alrededor del 80% en los últimos 10 años, una odisea para esta empresa que salió a bolsa cuando casi todo el mundo pensaba que el petróleo era un bien muy escaso y que sería cada vez más valioso.
El refinamiento del petróleo tiene unos márgenes que se estrechan o ensanchan en función del precio al que se intercambia el 'oro negro' en el mercado de materias primas. Si el petróleo es más barato, el margen en términos absolutos cae lo mismo que el precio del crudo en el mejor de los casos.
Cambia el contexto
A todo ello hay que sumar el cambio radical del Gobierno chino en cuento a política energética. Xi Jinping, presidente de China, está incrementando su compromiso con el medio ambiente en los últimos tiempos, apostando por la energía limpia y los vehículos eléctricos. Jinping se ha convertido en el paladín del medio ambiente desde que Donald Trump, presidente de EEUU, diese la espalda al Acuerdo de París contra el cambio climático.
"va a ser una etapa difícil para PetroChina", asegura Toshihiko Takamoto, gestor en Asset Management One. "¿Por qué alguien va a querer comprar acciones que tienen un PER de 30 cuando la competencia tiene un ratio inferior?", se pregunta el experto.
Además, cuando PetroChina dio su salto a la bolsa de Shanghai en 2007, tanto las empresas de materias primas como los propios mercados del gigante asiáticos se encontraban inmersos en diversas burbujas de precios.
Aunque este desplome del precio de las acciones de la firma ha sido contundente, la mayor parte del peso lo ha soportado el gobierno de China, que el accionista mayoritario de PetroChina.