La dotación del fondo de rescate permanente (MEDE), de 750.000 millones de euros, se calculó hace dos años, antes de que la crisis de deuda soberana que azota a la zona euro adquiriera su actual envergadura e implicara directamente a economías sistémicas como la española o la italiana.
Por eso los expertos consultados por elEconomista estiman que se quedaría pequeño para la tesitura actual si en su activación, el próximo 9 de julio, no se arbitrase un claro respaldo por parte del Banco Central Europeo (BCE).
En este sentido se pronuncia el profesor del Instituto de Estudios Bursátiles Miguel Ángel Bernal, quien señala, además, que la disposición del BCE para eventuales actuaciones puntuales en caso de ser necesario es un complemento necesario para que no se perciba el MEDE como "ligeramente pequeño". Pero, advierte el experto, lo etéreo del comunicado del Eurogrupo de la semana pasada, que deja indeterminada la letra pequeña de la actuación del BCE. Y apunta al jueves, cuando el organismo de Fráncfort dará a conocer su decisión mensual sobre tipos y en la que se podría deslizar alguna pista sobre sus planes de actuación.
Así pues, tal como están las cosas, "el MEDE puede apagar un incendio, pero no un desastre", diagnostica Bernal. El profesor añade que ineludiblemente Europa ha de avanzar, pero que suele ser muy lenta para los mercados.
Avalista con menos recursos
En la misma línea, el presidente de Freemarket, Lorenzo Bernaldo de Quirós, advierte de los límites del Mede al llamar la atención sobre el hecho de que "el Fondo que serviría de avalista al BCE cuando compre deuda pública [si es que lo hace] tiene menos recursos que el BCE, cuyos recursos son ilimitados".
En este sentido y como una de las partes cruciales de la tensa negociación del Consejo Europeo, fuentes cercanas al Gobierno recuerdan que introducir en la declaración de la cumbre la posibilidad de que el BCE compre deuda en ocasiones excepcionales fue clave. Fue cuestión de dos palabras -in particular- pero la negociación llevó una hora, desvelan.
Finalmente, el texto abrió la puerta a que el organismo que dirige Mario Draghi actúe. "Afirmamos nuestro compromiso de hacer cuanto resulte necesario para garantizar la estabilidad financiera de la zona euro, en particular utilizando los instrumentos del Fondo Europeo de Estabilidad Financiera y el Mecanismo Europeo de Estabilidad de manera flexible y eficiente con objeto de estabilizar los mercados", reza el texto. De esta forma, y como última instancia, el BCE podría evitar el "colapso del sistema", reconocen.
De todos modos, los expertos reconocen la importancia del avance dado hacia una supervisión común. "Se ha lanzado una idea de que euro permanece, que va a continuar", recuerdan para poner el acento en que Londres ha dado, en este sentido, un paso hacia fuera tras el mensaje de continuidad.
La cumbre de la UE para salvar el euro
