La recuperación económica global ha comenzado, pero para sostenerla se necesitará una orientación de Estados Unidos hacia las exportaciones y de Asia hacia las importaciones, según señala el economista jefe del Fondo Monetario Internacional (FMI), Olivier Blanchard, en un artículo publicado por el organismo.
No obstante, Blanchard advierte de que el potencial de la producción económica podría ser menor que antes de la crisis financiera y que el crecimiento global no será tan fuerte como para reducir el desempleo.
"La salida no será sencilla", apunta Blanchard. "La crisis ha dejado profundas cicatrices que afectarán tanto a la oferta como a la demanda durante muchos", añade. "Algunas partes del sistema económico se han roto. Algunas firmas que fueron a la bancarrota no lo habrían tenido que hacer en una recesión normal. En los países desarrollados, los sistemas financieros presentan disfuncionalidades y llevará mucho tiempo que encuentren su nueva forma", recuerda Blanchard.
El economista jefe del FMI cree que el consumo en EEUU, que representa alrededor del 70% su PIB, y una gran parte de la demanda mundial no volverán a ser tan fuertes como antes de la crisis. Antes deben digerirse los billones de dólares en pérdidas que han generado la caída de la vivienda y los mercados de valores.
Según él, la crisis financiera ha hecho a los estadounidenses más conscientes de los riesgos que conlleva una explosión de estas carácterísticas, lo que trastocará sus hábitos de gasto.
¿Subidas de impuestos?
El FMI hace una clara advertencia y afirma que los países avanzados "no pueden llegar muy lejos" en sus estímulos fiscales para reactivar el crecimiento, debido al incremento del ratio de deuda sobre el PIB, que en el caso del G20 se espera que exceda el 100% durante los próximos años.
De hecho, en numerosos países se ha creado un déficit fiscal que hará "inevitable" que se tengan que subir los impuestos.
Invitación a que China tire del carro
En palabras de Blanchard, Asia, y especialmente China, deben jugar un papel muy importante en la recuperación
"Una disminución del superávit por cuenta corriente de China podría ayudar a aumentar la demanda y a sostener la recuperación de EEUU", señala. "Eso daría lugar a más exportaciones de EEUU, las cuales ayudían a sostener la recuperación mundial".
Pero para que China impulse su demanda interna debe proporcionar una mayor protección social a sus ciodadanos y aumentar el acceso de los hogares al crédito, lo que animará a los consumidores a ahorrar menos y a gastar más.
"Más importaciones de China y un yuan más fuerte aumentará las exportaciones netas de EEUU", dijo.
Alemania y Francia vuelven a crecer