Madrid
Aunque persisten desafíos como el elevado endeudamiento público, las dinámicas actuales han favorecido la atracción de inversión extranjera directa, beneficiando infraestructuras, tecnología y capital humano, y fortaleciendo la competitividad a largo plazo en los mercados internacionales. En este panorama, Madrid se ha establecido como el destino predominante, capturando seis de cada diez euros invertidos por extranjeros. Este dominio se ha mantenido constante durante casi una década, dejando a Cataluña en una posición significativamente inferior, representando menos del 20% de la inversión total.
La brecha entre Madrid y Cataluña ha sido notable desde hace años. En el tercer trimestre de 2016, Cataluña experimentó un aumento sin precedentes, alcanzando 5.000 millones de euros en inversiones extranjeras, equivalente al 63% del total nacional. Sin embargo, este fue un evento puntual. En el mismo trimestre de 2017, justo antes del referéndum del 1 de octubre, la inversión extranjera en Cataluña cayó dramáticamente a 500 millones de euros, un descenso del 90%.
Históricamente, a finales de los años noventa, la inversión en ambas comunidades era similar, fluctuando entre 500 y 1.000 millones de euros trimestrales. Pero la diferencia se fue acentuando, con Madrid alcanzando picos notables, como en el cuarto trimestre de 2007 con 19.300 millones de euros, y nuevamente en el segundo trimestre de 2018 con 19.000 millones.
En el primer trimestre de 2024, la inversión extranjera en Madrid fue de 4.000 millones de euros, comparado con los 1.000 millones en Cataluña. Otras comunidades que siguieron en volumen de inversión fueron Asturias, con 489 millones, y la Comunidad Valenciana, con 227 millones.
Según Javier Rivas, profesor del Máster en Finanzas y del MBA de EAE, existen cuatro factores que influyen en el mayor atractivo para la inversión extranjera en la capital. En primer lugar, se destacan las normas más liberales en cuanto a aperturas comerciales. Estas políticas favorecen la entrada y establecimiento de empresas extranjeras en el país.
Además, Rivas señala que la estabilidad política e institucional es otro factor determinante. En este sentido, destaca que el mismo partido político ha estado gobernando durante varias décadas, lo que genera confianza en los inversores extranjeros. Otro aspecto relevante es la mayor concentración de población, acompañada de buenas infraestructuras de comunicación. Esta combinación permite una mejor accesibilidad y conectividad, lo que resulta atractivo para las empresas extranjeras que desean establecerse en el país.
Rivas menciona también que existen mayores incentivos a la inversión, especialmente en áreas como el turismo y la restauración. Esto se debe en parte al elevado desarrollo turístico en Cataluña, lo que ha llevado a que algunas zonas estén próximas a la saturación. Estos incentivos buscan promover la inversión en sectores clave de la economía, generando oportunidades para los inversores extranjeros.
Eliminar trabas
La eliminación de trabas burocráticas y la simplificación normativa, así como a la política de bajos impuestos se evidencia en los datos de inversión extranjera.
La reciente aprobación de una deducción del IRPF (20%) en la capital para atraer a contribuyentes extranjeros, junto con un paquete de incentivos relacionados con la vivienda, aunque finalmente estos solo aplican a inversiones mobiliarias propician un entorno ideal. Las medidas buscan atraer inversores y fomentar el empleo y el crecimiento empresarial, aunque las inversiones pueden realizarse en otras regiones de España o en el extranjero. La normativa madrileña excluye la inversión en vivienda y exige mantener la residencia fiscal en Madrid por seis años, sin permitir inversiones en paraísos fiscales ni funciones ejecutivas o directivas para los beneficiarios.
El impacto de estas políticas es evidente en los datos de inversión extranjera. En 2023, la inversión extranjera en España se redujo a 28.215 millones de euros desde los 34.615 millones de 2022. Madrid sigue siendo la mayor receptora de estas inversiones, seguida por Cataluña y, en 2023, por la Comunidad Valenciana, que ha mostrado un crecimiento significativo en su participación del total nacional.
Según Rivas, el elevado endeudamiento público ha tenido un impacto significativo en la capacidad de las comunidades autónomas españolas para atraer inversión extranjera directa. Debido al elevadísimo déficit y nivel de deuda en España, "no es tan fácil como en otros países con mayor margen fiscal ofrecer ayudas o recortes fiscales a la inversión extranjera".
Rocío Albert López-Ibor, consejera de Economía, Hacienda y Empleo de la Comunidad de Madrid, señala que se trata, sobre todo, de prioridades. Indica que no iba a entrar en detalles sobre las prioridades del Gobierno de Cataluña, ya que "para eso ya están las declaraciones a diario de sus dirigentes, que dejan patente en qué están y qué les preocupa". En cambio, deja claro que las prioridades del Gobierno de Isabel Díaz Ayuso son distintas.
Albert afirma que el gobierno madrileño está haciendo todo lo posible para favorecer un entorno proclive a la creación de empresas y a la atracción de inversiones. Según sus palabras, se busca generar riqueza, erradicar el paro y ofrecer un lugar donde cualquier persona con un proyecto pueda materializarlo. Destaca que "son los propios empresarios catalanes los que están demandando que sus dirigentes copien nuestro modelo de éxito, especialmente en materia de impuestos".
La consejera subraya que Madrid tiene una baja fiscalidad atractiva para el inversor, sin impuestos propios, y combate la hiperregulación y las trabas burocráticas que dificultan la iniciativa privada. Según ella, Madrid es una región solvente y fiable, que ofrece seguridad y certidumbre, no cambia las reglas del juego y apuesta por retener y atraer talento.
Para dar ejemplos concretos, Albert menciona que en esta legislatura han reforzado la oficina para la captación de inversión extranjera, Invest in Madrid, detectando mercados y sectores prioritarios y diseñando un Cuaderno de Venta con toda la información clave que requiere el inversor.
Albert también explica que el elevado endeudamiento público ha afectado negativamente la capacidad de las comunidades autónomas españolas para atraer inversión extranjera directa. De hecho, hace una analogía simple para ilustrar su punto: "¿Qué ciudadano pondría sus ahorros o invertiría en un banco o en un negocio al que le comen las deudas y del que sospecha que puede quebrar en cualquier momento?" Según ella, lo mismo ocurre con los inversores que consideran invertir en España.
Albert señala que los inversores siempre apostarán por la solvencia, la seguridad y la certidumbre, y evitarán las turbulencias. Además, revisan las recomendaciones de las agencias de rating, comparan y eligen en función de la solvencia de los países. "Las agencias de rating lo ponen negro sobre blanco, y uno de los estándares que ponen en valor es, precisamente, la solvencia. Porque nadie quiere poner en riesgo su patrimonio", afirma.
Critica a los dirigentes de Cataluña por haber tensionado tanto sus arcas públicas para costear sus "delirios independentistas" que ahora buscan diluir su deuda entre todos los españoles. Según Albert, esto tendrá el efecto pernicioso de hacer que los inversores huyan de España, ya que elevará aún más el ya enorme volumen de deuda pública a nivel nacional.
Aunque reconoce que la Comunidad de Madrid no es una isla y se ve afectada por la mala gestión del Gobierno central, Albert destaca que siguen trabajando intensamente para llevar a cabo una gestión eficiente. Esto ha permitido a Madrid cerrar 2023 como la región de régimen común con la deuda más baja y liderar la atracción de inversión extranjera, con el 62,1% en el primer trimestre del año.
Sobre el informe del BBVA Research que se ha publicado recientemente, Albert, también asegura que están francamente satisfechos porque "establecen un crecimiento para la Comunidad de Madrid del año 2024 del 2,9 es decir cuatro décimas más que en el resto de España" y esto probablemente es fruto de que "tenemos un sector servicios muy potente muy diversificado en donde el turismo tiene un papel fundamental pero tenemos otros servicios muy importantes y además con un talento que trabaja en la Comunidad de Madrid que hace que tengamos un mercado de trabajo muy dinámico", que asegura que cada vez "disminuya más la tasa de desempleo". Una tasa de desempleo que el BBVA Research establece para final de año en un valor inferior al 8,8. Albert sostiene que este dato da seguridad de ese deseo que tiene la Comunidad de Madrid de seguir apostando por el pleno empleo a través de la digitalización y a través de la potenciación de todo el talento. "Por eso pensamos que desde la Comunidad de Madrid el sector servicios junto con una industria de alto valor añadido un mercado de trabajo muy dinámico la eliminación de trabas y esa seguridad jurídica esa certidumbre que necesitan las empresas y que necesitan las instituciones para seguir creando mercado de trabajo trabajadores empresas que es lo que al fin y al cabo genera actividad económica y por tanto hace que crezca nuestro PIB".
En cuanto a las infraestructuras y proyectos tecnológicos beneficiados por la inversión extranjera en Madrid, aunque el sector energético ha recibido una parte importante de las inversiones en 2023, el liderazgo tradicional de Madrid se encuentra en el comercio mayorista, actividades inmobiliarias y servicios en general. Rivas reafirma que la inversión extranjera ha contribuido de manera significativa al fortalecimiento del capital humano en Madrid. Además de recibir capital extranjero, "se ha producido una importante aportación de capital humano". Esto ha generado una demanda importante de perfiles especializados y ejecutivos de alto nivel.
Juan de Lucio, profesor titular de Economía Aplicada de la Universidad de Alcalá de Henares (UAH), defiende que el capital humano es fundamental para atraer inversión extranjera. Por ello, "es necesario contar con instituciones educativas reconocidas internacionalmente en todos los ámbitos, no solo a nivel de universidades y escuelas de negocios. La inversión extranjera también tiene la capacidad de atraer talento, creando un círculo virtuoso donde el talento y la inversión se potencian mutuamente".
La tensión geopolítica influye en la inversión
Raúl Mínguez, director del Servicio de Estudios de Cámara de España, sostiene que la inversión extranjera directa en España descendió casi un 20% en 2023 respecto al año anterior, coincidiendo con el descenso del 5,8% en el número de empresas activas. "Los flujos de inversión exterior tradicionalmente son muy volátiles, y se ven muy afectados por las circunstancias del contexto global". En este sentido, durante los últimos ejercicios asistimos a un proceso de sucesivas tensiones geopolíticas, que sin duda han influido en las inversiones extranjeras recibidas. En todo caso, "la disminución del número de empresas podría inducir, en el plano teórico, varios efectos sobre la inversión extranjera directa (IED), tanto directos como indirectos". Esto es, el cierre de empresas podría ser interpretado por los inversores extranjeros como una señal de deficiencias estructurales o económicas en el país, disminuyendo su confianza y haciéndolos menos propensos a invertir, sostiene el directivo de Cámara de España. Además, "una mayor inestabilidad empresarial podría aumentar la percepción de riesgo, lo que desincentivaría la IED". Asimismo, "un aumento en el desempleo debido al cierre de empresas podría reducir la demanda interna y la competencia, afectando al crecimiento económico, motivando que el mercado fuera menos atractivo para los inversores extranjeros", añade.
¿Dónde se invierte?
Según el Ministerio de Economía y Empresa, la mayor parte de las inversiones en 2023 se dirigieron a aumentar la capacidad productiva y el empleo, con un incremento del 12% respecto a 2022, alcanzando los 5.680 millones de euros. Los principales emisores de inversión fueron Estados Unidos, Reino Unido, Alemania y Francia, con sectores como los servicios, la industria y la construcción recibiendo la mayoría de los flujos de capital.
En cuanto a qué tipo de infraestructuras y proyectos tecnológicos han sido beneficiados por la inversión extranjera en Madrid, De Lucio, de la UAH, destaca que la inversión extranjera de alto valor añadido tiene interés en disponer de infraestructuras, proyectos tecnológicos y talento que sean útiles para sus actividades. "La conectividad, tanto interna como internacional, es esencial". Por esta razón, las infraestructuras aeroportuarias y la modernización del sistema de transporte público han desempeñado un papel crucial. "Estas mejoras elevan la calidad de vida y el atractivo para la inversión internacional".
De Lucio también hace un repaso por cómo han sido las tendencias de inversión extranjera en las comunidades autónomas españolas desde finales de los años noventa hasta la actualidad. En los años 90, "la economía española estaba en un proceso de internacionalización", buscando atraer Inversión Extranjera Directa (IED) mediante políticas de apoyo a la implantación de carácter económico (pe. subvenciones). Estas políticas estaban "diseñadas para atraer empresas que competían principalmente en precios y costes". Hoy en día, la economía española está más internacionalizada y es reconocida globalmente. El objetivo actual es "atraer empresas de elevado valor añadido que compitan en aspectos más sofisticados como calidad, tecnología y diferenciación". Esta estrategia permite que Madrid no solo sea un destino atractivo para las inversiones de alto valor añadido, sino también un lugar donde el talento y la innovación puedan florecer, asegurando un crecimiento económico sostenible y competitivo a nivel global.
En el ámbito tecnológico, los Parques Científico-Tecnológicos facilitan la instalación de actividades innovadoras, fomentando la colaboración entre universidades, centros de investigación y empresas. Adicionalmente, es fundamental "atraer y generar talento, lo cual resalta la importancia de contar con infraestructuras educativas reconocidas mundialmente.
Finalmente, es crucial mantener un entorno estable, abierto y propicio para la innovación y el crecimiento económico, asegurando así que Madrid siga siendo un destino atractivo para la inversión extranjera".
La economía española debe enfrentar desafíos como reducir la carga impositiva, asegurar un marco regulatorio estable, invertir eficientemente los fondos europeos, y reforzar la productividad. Además, debe impulsar la digitalización de las empresas, especialmente pymes, adaptar el marco educativo a las necesidades empresariales, aumentar la inversión en I+D, fortalecer la coordinación entre actores y promover la transferencia de conocimiento.