Divisas

El dólar cuenta aún con recorrido alcista del 3%

Los expertos encuestados por 'Bloomberg' creen que el cruce del euro/dólar caerá hasta los 1,07 en el tercer trimestre

La divergencia de las políticas monetarias de la Reserva Federal estadounidense -Fed- y el Banco Central Europeo -BCE- ha impulsado la cotización del dólar frente al euro durante los últimos años. El mercado ha visto una oportunidad en la moneda, a medida que se acercaba el momento de subir tipos en Estados Unidos, mientras, en Europa, Draghi anunciaba un programa de compras de activos -QE- que auguraba descensos en el euro. Sin embargo, ahora parece que la Fed frenará el ritmo al que incrementa el precio del dinero. Después de la primera subida que tuvo lugar en diciembre, el dólar ha perdido impulso. La media de expertos ya no cree que terminará subiendo hasta cambiarse por 1 euro en ningún momento de 2016. Ahora bien, la divisa estadounidense todavía tiene recorrido alcista este año, ya que, desde los 1,10 dólares en los que cotiza el euro en este momento, los expertos esperan que este cruce caiga casi un 3 por ciento, hasta los 1,07 dólares que tocará en el tercer trimestre. Desde ahí, sólo se esperan caídas para el billete verde frente al euro.

Existe una diversidad de opiniones destacable entre las firmas de análisis que lanzan sus previsiones sobre el futuro de la moneda estadounidense. Grandes bancos de inversión, como Barclays, Bank of America, Nomura y Morgan Stanley consideran que el cruce del euro dólar tocará la paridad en algún momento de 2016, incluso cayendo por debajo de este nivel en algunos casos. Sin embargo, otras firmas como Citigroup, HSBC, JPMorgan, BBVA, Unicredit o Wells Fargo apuntan en el sentido contrario. De media, los expertos sitúan al euro/dólar en los 1,11 dólares para 2017.

El banco estadounidense Citigroup explica que "ahora somos mucho más neutrales a la posibilidad de que el dólar siga al alza en los próximos meses. De hecho, niveles de 1,088 dólares podrían ser a corto plazo un buen soporte para la moneda europea, para más adelante consolidar niveles cerca de 1,10/1,11 dólares".

El efecto en los emergentes

Un dólar débil puede aumentar los problemas que están sufriendo algunas economías emergentes, ya que no contarán con los beneficios que les generan las subidas de la divisa. Según apunta Alex Fusté, economista jefe de Andbank, en este momento, un dólar fuerte mitigaría los efectos de los desplomes que está sufriendo la bolsa, al ayudar a mejorar las balanzas externas de países que venden sus productos en dólares.

El experto explica que "ante la incertidumbre generalizada que estamos viviendo, es bueno que haya lo que se denomina shock absorber -un elemento que permite mitigar los efectos de un shock del mercado-. La idea es que el dólar esté alto para que mejoren los países con déficits comerciales importantes. La clave es que, si la divisa ha dejado de funcionar como shock absorber, estos países hayan sido capaces de reequilibrarse con las subidas del dólar de los últimos años. Yo creo que sí lo han conseguido".

Desde Ebury, firma de servicios financieros especializada en divisas, creen que las monedas emergentes deben recuperarse, algo que no vendrá bien a las exportaciones de estos países. Explican que "la venta brutal de divisas de los mercados emergentes ha sido una reacción desmedida. Muchas monedas de estos mercados se están negociando muy baratas, reflejando un escenario económico más negativo de lo que imaginamos".

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