Cinco candidatos, dos grupos industriales asiáticos y tres fondos de capital riesgo, compiten en la recta final de la puja por Sabater Spices, líder mundial en pimentón. Según confirman diversas fuentes financieras, su propietario, el fondo español Portobello Capital, espera las ofertas vinculantes esta semana en una horquilla situada entre los 280 y 300 millones de euros. La subasta está coordinada por el banco de inversión Natixis Partners Iberia y el bufete Herbert Smith Freehills.
Entre las firmas de private equity, el candidato más avanzado encarando la segunda fase del proceso es L-GAM, antiguo propietario de Grupo BC, líder español en gestión de procesos hipotecarios para entidades financieras, vendido en 2021 a Silver Lake. El brazo inversor de la Casa Principesca de Liechtenstein y de otras familias europeas, asiáticas y americanas se enfrentará en dura pugna con el gigante estadounidense KKR, quien ha ganado fuerza durante las últimas semanas. En la segunda ronda de la subasta se mantiene también, a medio gas, Stirling Square, presente en el proceso desde sus mismos inicios.
Por el lado de los industriales destacan dos gigantes asiáticos: el grupo nipón Marubeni Corporation y Olam Food Ingredients, con sede central en Singapur, que buscan consolidar su presencia en Europa en el negocio de especias y condimentos. En 2021 la multinacional japonesa ya compró Euroma, el tercer mayor fabricante europeo del sector, quien podría aflorar importantes sinergias con Sabater. Marubeni también es propietario desde 2017 de Orffa International Holding en los Países Bajos, el mayor distribuidor europeo de aditivos para piensos. El otro grupo industrial en la puja, Olam Food Ingredients, es el gran competidor directo de Sabater Spices en EEUU, su principal mercado internacional y de mayor crecimiento.
Reinversión de la familia
Fuentes cercanas a la operación señalan que la familia Sabater, fundadora de la empresa murciana, estaría dispuesta a reinvertir en la compañía manteniendo una participación minoritaria, por lo que podría inclinarse por la venta a un fondo de capital privado.
Liderada por José Sabater Sánchez, nieto del fundador, Sabater Spices exporta más del 90% de sus ventas y está presente en 80 países con sedes en Murcia, EEUU (Miami) y China (Qingdao). La tercera generación familiar ha logrado reforzar la apuesta exterior que inició su abuelo con un foco claro en Norteamérica como proveedor clave para la industria alimentaria, nutracéutica y del té.
Portobello se hizo con el 70% De Sabater en 2016 en una operación valorada en 110 millones (10 veces ebitda). El grupo ha consolidado su liderazgo en el sector duplicando ventas hasta 135 millones y triplicando ebitda, que ronda los 30 millones. En 2020, la compañía marcó un hito en EEUU con la adquisición de BDS Natural Products, uno de los principales procesadores de ingredientes botánicos y de especias norteamericano. De cerrarse en los términos previstos, Portobello triplicaría su inversión en Sabater en seis años. El fondo tiene otras dos salidas en curso: Grupo CTC, la firma catalana de logística y externalización, para la que ya ha recibido las primeras ofertas indicativas en el entorno de los 80 y 100 millones de euros, y el traspaso de Trison, proceso dirigido por Cannacord.
En el sector de condimentos y especias, la última gran operación corporativa ha tenido como protagonista al private equity francés PAI Partners con la compra de Savori Solutions a IFF por 900 millones de dólares, sellada a un múltiplo de 14 veces ebitda.
