En su conferencia de prensa de ayer, el responsable del BCE Mario Draghi destacó la importancia del tamaño (y la composición) del balance del banco, anotándose una victoria frente a los miembros más agresivos del Consejo de Gobierno. La declaración de noviembre del Consejo de Gobierno sugiere que las compras de bonos soberanos terminarán por concretarse, pero el proceso que lleva hasta este paso se cruza con las actuales negociaciones fiscales a nivel de la Unión Europa: no cabe duda de que el camino hasta una "flexibilización cuantitativa plena" estará lleno de baches, lo que podría hacer que los mercados se sintieran decepcionados al llegar al destino.
Por Nouriel Roubini y Brunello Rosa.