Brunello Rosa.- El veloz descenso de los rendimientos de los bonos alemanes por las malas cifras del PIB/inflación en la eurozona y el aumento de la tensión geopolítica han ayudado a impulsar los rendimientos periféricos a diez años hacia nuestros objetivos de finales de 2014. Italia sigue a diez puntos de nuestro objetivo pero debería alcanzarlo pronto. A Portugal le quedan 50 puntos por los temblores provocados por la saga del Banco Espirito Santo. El retraso del BCE en el anuncio formal de un programa de facilitación cuantitativa, junto con los flujos de la huida a la seguridad derivados de la crisis en Ucrania, han pesado tanto sobre los rendimientos de los bunds como el Tesoro y plantean graves riesgos a la baja para nuestras previsiones de final de año en los tipos a diez años (1,6% y 3,0%, respectivamente). Nuestro pronóstico para septiembre podría asumir las revisiones a la baja de ambos avisos.
