Por Brunello Rosa. La rápida caída de los rendimientos de los bonos alemanes debido a las malas cifras de inflación/PIB en la Eurozona (EZ) y las crecientes tensiones geopolíticas han ayudado a llevar los rendimientos de los bonos a 10 años de la periferia hacia nuestros objetivos para finales de 2014. Italia todavía está a 10 puntos básicos de nuestro objetivo, pero debería alcanzarlo pronto; Portugal está a 50 puntos básicos, debido a los temblores causados por la saga del Banco Espirito Santo. El retraso del BCE en anunciar formalmente un programa de FC [Flexibilización Cuantitativa], sumado a los flujos hacia activos más seguros derivados de la crisis de Ucrania, han pesado tanto en los bonos alemanes como en los británicos, planteando importantes riesgos bajistas para nuestros pronósticos para final de año en torno a los tipos de los bonos a 10 años (1,6% y 3,0%, respectivamente). Es probable por tanto que nuestro September Outlook [Panorama de Septiembre] incluya revisiones a la baja sobre ambos pronósticos.
