La sorpresiva rebaja del Banco Central Húngaro del tipo oficial en 20 puntos en julio marcó el final del impulso facilitador en la región CE-3 (Polonia, Hungría y República Checa). Dicho eso, las sorpresas negativas de la inflación, un crecimiento en moderación y la postura acomodaticia del BCE indican, todas ellas, que los tipos de CE-3 seguirán en mínimos históricos hasta al menos el tercer trimestre de 2015. Las curvas de rendimiento de bonos se empinarán de pesimismo de nuevo en el segundo trimestre y entrado 2015, debido a la normalización de política monetaria en EEUU y las medidas adicionales dirigidas a los bancos en Hungría. La continua recuperación de la región y el impulso facilitador del BCE seguirán ofreciendo apoyo a las monedas locales, aunque ahora creemos que PLN y HUF acabarán el año a 4,10 y 310 euros, respectivamente (por debajo de nuestras previsiones anteriores).
Por Jelena Vukotic.
