Con la inflación principal por encima de la franja superior del objetivo del Banco Central de Brasil (BCB), en pleno empeoramiento del índice inflación/crecimiento, vemos poco margen para una caída importante de la inflación brasileña el año que viene. Los precios regulados van derechos a acelerarse y las presiones de precios continúan infestando el sector servicios. Nuestro caso base augura que la inflación promedie el 6% interanual en 2015, que no debería otorgar al BCB demasiado margen para recortar los tipos, pese al débil crecimiento. Sin embargo, una victoria de la oposición en las elecciones de octubre (no nuestro caso básico) podría rebajar las expectativas de la inflación y una BRL más fuerte.
Por Joao Pedro Ribeiro.
