En línea con las expectativas, el Banco Central Brasileño (BCB) mantuvo la tasa Selic en el 11% en su reunión del 17 de julio, apuntando al mismo tiempo en su declaración posterior a la reunión que los cambios en la perspectiva macroeconómica le habían permitido mantenerse a la espera "por el momento". Dada la posible presión política previa a las elecciones de octubre, esta indefinición en la redacción sugiere que los tipos de interés podrían variar antes de finales de 2014, aunque creemos que existen pocas posibilidades de que haya un cambio de política monetaria motivado por cuestiones políticas. A pesar de la reciente debilidad de los datos de actividad, seguimos esperando que el BCB se mantenga a la espera hasta después de las elecciones, iniciando un ciclo de endurecimiento a finales de 2014 o comienzos de 2015.
Por Joao Pedro Ribeiro.