El pasado 24 de junio, el banco central de Turquía (CBRT) prolongó su ciclo de flexibilización al rebajar 75 puntos básicos su tipo de interés repo a una semana para dejarlo en el 8,75%. El CBRT seguirá rebajando sus tipos de interés en el segundo semestre: dentro de nuestra previsión se encuentra otro recorte de 50 puntos básicos, lo que podría hacer que el tipo oficial finalizase el año en el 8,25%. Seguimos creyendo que los fundamentos macroeconómicos no justifican la flexibilización del CBRT. El banco continuará forzando en exceso la dinámica desinflacionista durante los próximos meses, y sólo es cuestión de tiempo que el déficit exterior vuelva a aumentar, lo que debilitará la TRY y requerirá un endurecimiento de la política en 2015. Por el momento mantenemos una perspectiva neutral con respecto a la TRY, aunque advertimos de la existencia de un riesgo al alza para nuestra previsión con respecto al tipo de cambio entre el USD y la TRY a final de año.
Por Maya Senussi
