El riesgo de que China sufra una fuerte desaceleración continúa siendo elevado, y a aumentará a medio plazo cuando la liberalización financiera deba hacer frente a las deudas heredadas debido a las inversiones improductivas de los gobiernos locales y el exceso de construcción de inmuebles residenciales. Analizamos tres escenarios a corto plazo, cada uno de los cuales podría llevar a alguno de los tres escenarios a medio plazo, con diverso grado de probabilidades. En nuestra hipótesis de referencia (65% de probabilidades), los responsables políticos chinos ponen en marcha reformas graduales, pero retrasan el abandono de la estructura económica basada en la inversión con el fin de defender el ?límite mínimo? del 7% de crecimiento en 2014. Es muy probable que esto dé paso a un largo periodo de tensiones financieras (caracterizado por rescates, suspensiones de pagos y reestructuraciones esporádicos), aunque no a una crisis financiera grave.
Por Adam Wolfe.
