El complejo del crudo debería bajar durante el mes que viene, cuando entremos en un periodo de demanda baja estacional y con el riesgo de suministro sesgado al alza. Los precios del crudo han seguido altos en 2014, con parones del suministro persistentes en Oriente Medio (Libia e Irán), mientras el consumo de EEUU sorprendía al alza y la demanda china continuaba firme, pese a las preocupaciones del crédito y liquidaciones más amplias en el mercado emergente. A medio plazo, los precios se reblandecerán por el aumento del suministro y el margen de utilización de la capacidad productiva, mientras que un crecimiento sostenido de la demanda asegurará un apoyo. Creemos que el Brent y WTI se situarán en 106 dólares/ barril y 94 dólares, respectivamente, a finales de mayo, impulsando el ensanchamiento del diferencial de 8 dólares a 12. Mantenemos una postura neutra a medio plazo.
Por Gary Clark
