La producción manufacturera de febrero creció un 6,9% interanual, frente al consenso de Bloomberg del 9,9% y el 10,3% registrado en el mes de enero. No obstante, este crecimiento oculta que el crecimiento anualizado intertrimestral de la fabricación desestacionalizada todavía se sitúa en dobles dígitos (12,4%). El debilitamiento de la actividad manufacturera podría reducir la disposición de las empresas a introducir mejoras salariales, un elemento clave para compensar los efectos de la próxima subida del impuesto sobre el consumo. Este efecto también incrementa las probabilidades de que el Banco de Japón (BoJ) tome alguna medida antes de que estén disponibles los datos acerca del impacto sobre el PIB de la subida impositiva. Nuestra previsión es este momento es que el BoJ volverá a relajar su política monetaria en julio, pero las probabilidades de que se tomen medidas antes son ahora más elevadas.
Por Don Hanna.
