Esperamos que el próximo 27 de marzo el banco central sudafricano (SARB) mantenga invariable el tipo de interés de referencia en el 5,50%, en línea con el consenso y con los precios del mercado. El último dato de la inflación cumplió con las expectativas, con una subida de los precios del 5,9% interanual en febrero, y el tipo de cambio del rand con respecto al dólar se situó por debajo de 11,00, por lo que la necesidad de un endurecimiento adicional es menor. Seguimos creyendo que los precios de la curva swap se encuentran por encima del ajuste de los tipos este año, pero mantenemos la opinión de que la tendencia de los tipos durante los próximos meses estará determinada por la trayectoria de la inflación, y que las presiones vendrán principalmente del debilitamiento del rand. Esperamos una subida de los tipos de 50 puntos básicos en julio, en contra de las expectativas del mercado de que la subida tendrá lugar en mayo, y prevemos que los tipos se mantengan invariables hasta el primer trimestre de 2015.
Por Maya Senussi.
