Es improbable que el Banco Nacional Suizo (BNS/SNB) anuncie ningún gran cambio en su reunión regulatoria del 20 de marzo. La evolución económica positiva está compensando las desalentadoras tendencias en el frente de la inflación, dado que las variaciones de los precios al consumo han vuelto al territorio negativo. Dado este telón de fondo, y con herramientas macroprudenciales funcionando casi a toda máquina, el SNB no puede hacer mucho más que esperar: Abandonar la acomodación provocaría la apreciación del franco suizo y nuevas caídas en la inflación, pero no es necesaria mayor flexibilización para estimular a la economía en esta fase. Sin embargo, si el BCE adoptara un tipo de depósito negativo (un resultado posible de la reunión del Consejo General del 3 de abril), el BNS probablemente seguiría su ejemplo para evitar que el tipo de cambio euro/franco suizo cayera de nuevo al suelo del 1,20.
Por Brunello Rosa.
