Trazamos los principales escenarios de nuestro caso base para la economía global y clases de activos. En nuestro punto de referencia de "normalización anormal" (probabilidad: 70%), la política monetaria apoya el crecimiento en los mercados desarrollados hacia el potencial y los emergentes se estabilizan o aceleran. El PIB y comercio global se expanden, aunque a un ritmo menor que las tendencias pre-crisis. Mejora el impulso en la segunda mitad en 2015. La inflación se controla y los tipos de interés suben, manteniendo un entorno benigno para los mercados de títulos, créditos y emergentes. Calculamos un 20% de probabilidades de que se produzca nuestro escenario optimista ("aceleración del crecimiento, retraso del desapalancamiento") y un 10% el pesimista ("comentarios negativos y reversión de flujo").
Equipo de investigación de RGE.
