Los datos económicos de China, más flojos de lo esperado en enero y febrero, presentan ciertos riesgos a la baja para nuestro pronóstico de 2014 pero mantenemos la opinión de que un apoyo político mínimo bastará para lograr un crecimiento del 7,2%. Ya hemos asumido un crecimiento muy débil en el primer trimestre (7,5% interanual o 6,0% intertrimestral SAAR), que incluso podría ser inalcanzable por ahora. Aun así, no creemos que el Banco Popular de China vaya a recortar los tipos de interés o el índice exigido de reserva próximamente. Al contrario, es probable que la política fiscal permita que el desapalancamiento del gobierno local continúe siendo más gradual de lo que se había supuesto al principio, mientras que las medidas macroprudenciales inmobiliarias se relajarán en los próximos meses.
Por Adam Wolfe.