Hasta ahora, los datos macro de China en febrero han sido decepcionantes y sugieren un crecimiento muy débil (la inflación de precios de consumo se ha relajado, las exportaciones se han contraído bruscamente y el crecimiento de los créditos renquea). Aun así, creemos que las vacaciones del año nuevo chino, de una semana de duración, son el principal factor de la caída. Aunque mantenemos nuestro pronóstico de crecimiento para 2014 debajo del consenso (7,2% frente al 7,5%) seguimos creyendo que el crecimiento en el primer trimestre va a ser débil en sentido secuencial, ya que la reacción del mercado a los datos publicados durante el fin de semana ha sido demasiado brusca y podría representar una oportunidad de compra para los inversores dispuestos a adoptar una postura táctica y a corto plazo en títulos chinos (aunque mantenemos nuestra postura estratégica de bajo peso con un horizonte de 12-18 meses).
Por Adam Wolfe.
