Presentamos los grandes temas globales, previsiones de crecimiento, escenarios, panoramas regionales y recomendaciones de clases de activos en un mismo documento. La menor probabilidad de crisis en la eurozona apoya al euro, al igual que el excedente de cuenta corriente de la región, pero el BCE volverá a impulsar más flexibilización. JPY y las divisas de materias primas continúan en una trayectoria de depreciación y el USD, ahora casi en sus mínimos de varias décadas, sólo recobrará las fuerzas gracias a una subida de las exportaciones energéticas y posturas relativas de política monetaria. Las curvas de rendimiento de los mercados desarrollados están contabilizando tentativamente las subidas de tipos pero el ascenso y pronunciamiento de las curvas de rendimiento sólo marcan las primeras fases de la normalización. La retirada seguirá lentamente y seguimos viendo el rendimiento de EEUU a diez años encaminado a alcanzar el 4% en 2016.
Por el equipo de investigación de RGE.