Presentamos nuestros principales temas a nivel global, previsiones de crecimiento, escenarios, perspectivas regionales y recomendaciones de clases de activos. Aunque creemos que la austeridad fiscal en los mercados desarrollados remitirá en 2014, es probable que los mercados emergentes se aprieten el cinturón: las perspectivas generales de crecimiento a nivel mundial siguen presentándose débiles, lo que hace que aumente el riesgo de un estancamiento secular. La inflación es razonable, ya que las presiones alcistas son frenadas por la atonía de los mercados de bienes (algunos mercados emergentes presentan motivos para la preocupación). Aunque la política monetaria de los mercados desarrollados sigue siendo flexible, la posible subida de los tipos está suscitando poco a poco una atención cada vez mayor. Esperamos que la tendencia a que los tipos de interés a largo plazo de los títulos del Tesoro suban más rápidamente que los tipos de interés a corto plazo se prolongue durante varios años. Uno de los principales focos de atención es la señalización acerca del ritmo final de las subidas de los tipos y la velocidad de la reducción de la flexibilización.
Por el equipo de investigación de RGE
