Los malos resultados recientes de los mercados emergentes frente a los mercados desarrollados son un reflejo de los desequilibrios estructurales de los primeros. En general, la debilidad estructural de los balances de los mercados emergentes no ha experimentado ninguna mejora significativa. Los efectos indirectos de la caída de los precios de las materias primas sobre los términos de comercio han sido los causantes de parte de este deterioro (en Perú, Chile, Sudáfrica, Ucrania y Brasil, donde los déficits han aumentado), pero también en Rusia y Venezuela, cuyos superávits se están reduciendo. Entre los ?Cinco Frágiles?, la India es el país que más ha hecho a favor de la reestructuración, y como consecuencia de ello su déficit por cuenta corriente ha disminuido. El ritmo del ajuste podría ser más lento de lo que muchos esperan, por lo que el deterioro estructural de las cuentas corrientes observado durante los últimos años podría ser irreversible.
Por Evghenia Sleptsova y Mike Liu
