La subida de los tipos de 50 puntos básicos por parte del Banco de la Reserva de Sudáfrica (SARB) introducida el 29 de enero contradijo nuestras expectativas (compartidas por muchos comentaristas) de que el banco se mantendría a la espera, al tiempo que justificó los tipos del mercado (los cuales considerábamos que reflejaban demasiadas subidas durante los próximos 12 meses). La decisión del SARB estuvo motivada por tres factores principales: el cambio de opinión sobre la inflación, la preocupación acerca al traslado del cambio de divisas y la creencia de que la depreciación del ZAR no estaba haciendo lo suficiente para reducir el déficit. Aunque no somos optimistas con respecto a la deuda local de los mercados emergentes por motivos estructurales y preferimos la deuda exterior a corto plazo, esperamos encontrar algunas oportunidades en los mercados locales debido a que varios bancos centrales están relajando o introduciendo una pausa en sus ciclos de subidas (Brasil, India, Indonesia).
Por Rachel Ziemba.
