Las lecturas de la inflación a finales de año para Brasil y México han sorprendido al alza en ambos casos, acercándose a las cotas máximas de los objetivos oficiales y alimentando la preocupación por las presiones inflacionarias en las dos economías. Aun así, los problemas cíclicos y estructurales que caracterizan el entorno de crecimiento bajo y la inflación alta en Brasil siguen pesando a favor de México. Aunque esperamos que los próximos comunicados de Banxico presenten un tono más duro, no vemos margen para subidas de tipos de momento (sobre todo dada la desidia de la economía) y creemos que los mercados podrían estar contabilizando con demasiada agresividad los tipos oficiales más altos por el momento. En Brasil, creemos que Copom subirá 50 puntos esta semana, seguido de un aumento final de 25 puntos en febrero, aunque los riesgos se inclinan hacia menos subidas.
Por Joao Pedro Ribeiro.
