El programa de flexibilización cuantitativa de la Fed ha beneficiado a los inversores de oro, ya que el precio del metal subió de 800 dólares/onza a más de 1.800 entre 2009 y mediados de 2011, antes de bajar en 2013 a 1.200 dólares, dada la mejoría del panorama de EEUU, el final cercano de la flexibilización cuantitativa y los riesgos de cola reducidos en la Eurozona. A la vez, la inflación no ha logrado materializarse por un crecimiento anémico, por debajo del potencial en la mayoría de los mercados desarrollados. El final de la tercera flexibilización cuantitativa (la gallina) marca el principio de un proceso de normalización muy lento tanto para los tipos de EEUU como para los precios de activos. Mantenemos nuestro aviso de que el oro caerá a 1.000 dólares/onza antes de que termine 2014.
Por Gary Clark.
