En su reunión del cuarto trimestre celebrada el pasado 12 de diciembre, el SNB mantuvo invariable el objetivo para el Libor suizo a tres meses en el 0-0,25% y reiteró que el suelo de 1,20 para el tipo de cambio entre el EUR y la CHF es la "herramienta adecuada" para evitar un endurecimiento no deseado de las condiciones monetarias en caso de que se reanuden las presiones al alza sobre el franco suizo. En línea con nuestras expectativas, el SNB rebajó sus previsiones de inflación para 2014 y 2015 en 0,1 puntos porcentuales (hasta el 0,2% y el 0,6%, respectivamente), reflejando la baja inflación observada en octubre y noviembre, así como el descenso de la inflación en la Eurozona y la caída de los precios del petróleo. El SNB también reiteró la importancia de vigilar la evolución del mercado inmobiliario, emitiendo una señal agresiva acerca de la posibilidad de ajustar el margen de capital anticíclico.
Por Brunello Rosa.