Las estimaciones anticipadas del PIB del tercer trimestre para la Eurozona y sus estados miembros (previstas para hoy) arrojarán algo de luz acerca de si la reciente desinflación es un fenómeno temporal o una señal de que la economía de la región es más débil de lo que se pensaba. Nuestras previsiones de crecimiento para Alemania y la Eurozona (0,5% intertrimestral y 0,2%, respectivamente) están por encima del consenso, mientras que nuestras expectativas para Francia e Italia (crecimiento plano y del -0,1%, respectivamente) están en línea con las opiniones de otros analistas. Aunque no prevemos una nueva flexibilización por parte del BCE antes del final de 2013, unos datos de crecimiento decepcionantes junto con una nueva sorpresa negativa en los datos inflación de noviembre podrían dar lugar a un recorte de 15 puntos básicos del tipo de referencia en diciembre. El impacto de dicho movimiento sería pequeño en un mercado que ya está inundado de liquidez, pero el hecho de alcanzar el límite inferior para los tipos de interés haría que el único paso posible a continuación fuesen las medidas poco convencionales.
Por William Oman.