El Banco de Indonesia (BI) ha sido uno de los bancos centrales de los "frágiles cinco" más agresivos en su respuesta a la liquidación de los mercados emergentes en verano y la consiguiente presión sobre la moneda y los activos financieros nacionales. Aunque el consenso y el mercado prevén que el BI siga endureciendo su política en 2014 para detener la inflación y proteger la rupia, creemos que el banco revertirá algunas de sus subidas del tipo oficial en la primera mitad de 2014. La inflación y el crecimiento seguirán cayendo en los próximos trimestres pero el déficit de cuenta corriente indicará una mejora sostenida, dando margen al BI para desviar su enfoque de la inflación y la estabilización monetaria hacia el crecimiento. Sin cierta flexibilización monetaria, a la economía le costará alcanzar un crecimiento interanual del 5,5% en 2014 (nuestra previsión de base) y más aún del 5,8-6,0%, como esperan el BI y el mercado.
Por Michael Manetta.
