Nuestra previsión a 12 meses para los diferenciales de crédito en EEUU y Europa sigue siendo ampliamente positiva, debido a la aceleración del crecimiento estadounidense, el hecho de que la recesión de la Eurozona haya tocado fondo y el saneamiento de balances financieros en EEUU. La decisión de la Reserva Federal de no reducir la flexibilización en septiembre podría proporcionar a los inversores en renta fija un alivio a corto plazo, pero la era del exceso de liquidez, y por extensión de la supresión de la volatilidad, ha entrado en su ocaso. Continuará la rotación cíclica de las inversiones en renta fija, lo que terminará por desacelerar el ritmo de reducción de los diferenciales y afectará negativamente a los rendimientos totales del crédito. Los diferenciales crediticios en EEUU y Europa siguen siendo una propuesta atractiva a medio plazo, pero el aumento de la volatilidad y el riesgo de tipo de interés reducen el atractivo global de esta clase de activos.
Por Dayna Goodwin.
