La decisión de la Reserva Federal de mantener invariable el ritmo de la flexibilización cuantitativa esta semana supuso una sorpresa para los mercados (aunque no para RGE). Si bien la recuperación provocada por el alivio tras la reunión del FOMC del pasado miércoles fue favorable para todas las clases de activos, la reacción global del mercado de renta variable fue insignificante en comparación con la del mercado de títulos del Tesoro. Los sectores sensibles a los tipos de interés (por ejemplo los servicios públicos) registraron la mayor subida, seguidos por los sectores de crecimiento (materiales, tecnología, industriales, energía y consumo discrecional). Los sectores defensivos obtuvieron peores resultados (un signo tranquilizador, dado que la moderación de la Reserva Federal podría haber sido considerada como un regreso de la preocupación acerca de una posible deflación). En lo que respecta al futuro, durante los próximos tres a seis meses los mejores resultados se encontrarán en los sectores favorecidos por el crecimiento (materiales, industriales y financiero), ya que la Reserva Federal ha garantizado que la rápida subida de los rendimientos a largo plazo no dará al traste con el crecimiento.
Por Ibrahim Gassambe.
