El próximo gobernador del Banco de la Reserva India (RBI), Raghuram Rajan, heredará una situación difícil el mes que viene de su predecesor, que optó por impulsar los tipos de interés en julio para defender el tipo de cambio, sacrificando cierta flexibilidad en la política monetaria. La decisión sorprendió a muchos, ya que RBI se había movido hacia un tipo de cambio más flexible desde 2007 y debilitar el crecimiento parecía garantizar la facilitación monetaria continuada. Si la depreciación del INR está impulsada por un desfase estructural entre los flujos de entrada del capital y el déficit de cuenta corriente (CAD) más que por la especulación, Rajan tendrá que decidir entre dejar que el tipo de cambio se ajuste para cerrar el CAD o elevar el tipo de interés para defender el tipo de cambio, ahogando el crecimiento.
Por Alex Etra.
