En la actualización de nuestra puntuación de despliegue de capitales, observamos que los países con capacidad demostrada de canalizar los flujos de entrada de capital hacia un crecimiento más fuerte superaron en rendimiento a sus colegas más débiles durante la liquidación de mercados emergentes, mientras los inversores aumentaban su concentración en los fundamentos nacionales de riesgo. Aunque nos siguen preocupando los continuados flujos de salida de los activos emergentes, sugerimos que quienes tengan carteras de mercados emergentes sigan buscando países con un historial sólido de despliegue de capital. En cuanto a los títulos emergentes, las bajas valoraciones de Rusia, Egipto, China, Turquía y Brasil reflejan una prima auténtica de riesgo por las debilidades estructurales, y preferimos Corea del Sur y la República Checa frente a Turquía o Sudáfrica. En cuanto a la deuda soberana emergente, nos decantamos por Chile, Filipinas y México antes que Rusia, Vietnam y Brasil en cuanto a deuda denominada en dólares, y optamos por Tailandia, Malasia, Indonesia y México frente a China en deuda en la moneda local.
Por Mike Liu y Rachel Ziemba.
