En RGE creemos que Lars Svensson, el vicegobernador saliente del banco central sueco (Riksbank) tenía razón: la tasa de recompra del 1% es demasiado alta y debe recortarse porque Suecia presenta los tipos de interés real más altos a corto plazo de las economías desarrolladas, la inflación es baja, la ayuda de la política fiscal improbable y el BCE podría equivocarse sobre la recuperación de la Eurozona en la segunda mitad. En su reunión de abril, el Riksbank rebajó su previsión de la trayectoria probable del tipo principal, prediciendo básicamente que la tasa de recompra seguirá en el 1% por más tiempo. En RGE creemos que ha sido insuficiente y el Riksbank debería recortar 25 puntos en el tercer trimestre de 2013, y emitir otro recorte de 25 puntos en el primer trimestre de 2014, bajando la tasa de recompra un 0,5%. Recomendamos recibir SEK de cinco años al 1,56%, centrándose en un 1% con limitación de pérdidas al 1,75%. La posición gana unos 4 puntos cada tres meses en renovación a la baja.
Por Peter Jones, Christian Odendahl y Brunello Rosa.
