El Banco de Canadá (BoC) dejó el tipo de referencia sin cambios en el 1% el miércoles, como se esperaba ampliamente, manteniendo su sesgo de endurecimiento e indicando que un estímulo monetario importante seguirá vigente durante un periodo considerable hasta reducirse con una modesta retirada. En nuestra opinión, el BoC se muestra cauto ante la facilitación (pese a un crecimiento flojo y presiones inflacionarias débiles) dado el incremento de la carga de deuda de los hogares y la potencial burbuja en el mercado inmobiliario. Esperamos que el BoC suba los tipos de interés en la segunda mitad de 2014, en cuanto el arrastre fiscal y la debilidad del consumo que eliminará las presiones del precio del lado de la demanda desaparezcan, aunque no esperamos que endurezca la política monetaria con agresividad y menos que acelere el desapalancamiento de los hogares, afectando adversamente a la demanda doméstica y fortaleciendo la moneda. No esperamos que la postura política cambie con el nuevo gobernador (que será elegido en la primera mitad de 2013).
Por Parul Walia.
