La primera prueba de la resistencia del consumo estadounidense ante la reducción de los salarios llegará esta semana con la publicación de los datos de las ventas minoristas de enero, cuyo seguimiento indica una leve subida del 0,1% (en línea con el consenso), aunque los datos de ventas de las cadenas de establecimientos indican la existencia de un riesgo a la baja. Aunque todavía no es nuestra hipótesis de base, un recorte automático total del gasto a partir del 1 de marzo supondría unos recortes de los gastos mayores de lo que suponíamos: la reducción del déficit se acercaría al 2,2% del PIB, y utilizando multiplicadores fiscales conformes a la Oficina de Presupuesto del Congreso, el lastre para el crecimiento implícito entre los cuartos trimestres sería de aproximadamente el 1,8%, en lugar del 1,5%. La pronunciada mejora de la balanza comercial del diciembre augura un incremento del PIB del cuarto trimestre, que se verá respaldado por la inversión en estructuras no residenciales. Al mismo tiempo, parece que los inventarios se revisarán para reflejar un lastre todavía mayor sobre el crecimiento. Teniendo en cuenta todos los factores, el PIB del cuarto trimestre podría experimentar una revisión al alza hasta el 0,4%.
Por Prajakta Bhide.
