La pasada semana, la junta de coordinación de inversiones de Indonesia (BKPM) anunció que la realización de inversiones aumentó un 18,7% interanual en el cuarto trimestre de 2012, coronando un año de máximos históricos para la actividad inversora y la inversión extranjera directa en particular. El fuerte crecimiento del consumo privado y el esperado crecimiento de la inversión fija bruta real del 11% interanual en el cuarto trimestre deberían contribuir aproximadamente 6,1 puntos porcentuales al crecimiento. No obstante, nuestra previsión de crecimiento para el cuarto trimestre sigue siendo del 5,9%, la cual, de ser correcta, supondría el ritmo más bajo de expansión trimestral global en más de dos años, debido a dos factores clave. En primer lugar, la balanza comercial real volverá a ser un lastre para el crecimiento, dado que las vulnerabilidades externas se unen al insaciable apetito del país por las importaciones para pesar sobre la demanda final. En segundo lugar, se espera que la reducción de inventarios sea de una cuantía considerable, debido al fuerte aumento de los inventarios en el primer semestre de 2012, y a que es casi inevitable que tenga lugar una cierta respuesta. Los riesgos están claramente inclinados al alza, aunque: las cifras de producción industrial para los meses de octubre y noviembre han sido sorprendentemente sólidas, y si bien la confianza de los consumidores y de las empresas experimentó un ligero descenso en diciembre, continúan siendo fuertes en términos históricos.
Por Michael Manetta.
