Esperamos que Brasil registre un crecimiento del 1,4% interanual en el cuarto trimestre de 2011, a la vista de la débil dinámica de la demanda interior y de la trayectoria de crecimiento que señala el indicador de actividad mensual, IBC-Br. Un cambio en la tendencia de los datos desestacionalizados, tal como sugieren los datos del IBC-Br, también sería coherente con el rebote de los índices PMI brasileños, los cuales tocaron fondo en septiembre, aunque probablemente el crecimiento secuencial siga siendo anémico, en el mejor de los casos. La inflación posiblemente proseguirá su desaceleración en febrero, alcanzando niveles cercanos o inferiores al 6% interanual, lo que permitirá al banco central seguir recortando los tipos de interés a corto plazo. Esperamos que en la próxima reunión del día 7 de marzo se acuerde un recorte de los tipos de 50 puntos básicos, con lo que la tasa SELIC quedaría en el 10%.
Por Juan Lorenzo Maldonado.
