En el parqué español existen once empresas con la suficiente tesorería como para realizar alguna compra con la que complementar su negocio en los próximos meses. Conozca cuáles conforman esta particular comunidad en un momento como el actual.
Donde caben dos, caben tres... y si caben tres, tú también". Nadie que haya pasado los meses de julio y agosto en España se habrá librado de tararear el estribillo de este conocido spot publicitario. Su mensaje cala aún más en un contexto como el actual, en el que la crisis, ciertamente, está obligando a apretarse más... Y lo mismo ocurre con las empresas. Tras años en los que el endeudamiento lo bañaba todo, los compromisos financieros adquiridos en el pasado pesan ahora como una losa y tener dinero fresco en la caja supone todo un regalo. Más aún, puede ser la llave para protagonizar movimientos corporativos y hacer su propia versión del anuncio de Ikea. Porque tal vez en las habitaciones en las que ahora hay una empresa, en unos meses pueda haber dos?
Y es que nada menos que once compañías conviven en este dotado vecindario bursátil. En total poseen más de 4.700 millones según FactSet, un 10,5 por ciento de todo el beneficio previsto para el conjunto de cotizadas españolas en 2009. No obstante, ¿están dispuestas a utilizar esa cuantía para incluir a otro individuo en su negocio?
La empresa que más caja tiene es Inditex. La compañía de moda podría cerrar el año con 1.738 millones de euros, un 42 por ciento más que en 2008. El hecho de que siempre tenga dinero en sus arcas se debe a la particularidad con la que gestiona su negocio. "Tiene caja porque los proveedores le financian a corto plazo, a los que tarda más en pagar que lo que tarda en cobrar de sus clientes. Esto se conoce en finanzas como fondo de maniobra negativo", explica Paula Sampedro, analista de Link Securities.
No obstante, Inditex ya tiene pensado en qué invertir parte de esta cuantía: en su expansión internacional. Ahora cuenta con más de 4.400 tiendas en 73 países, pero en la presentación de resultados su consejero delegado, Pablo Isla, avanzó la intención de acometer el 95 por ciento de sus aperturas fuera de España, con una inversión prevista de 600 millones.
Al lado de Inditex se encuentra Iberia, una vecina que aunque tiene 1.688 millones de euros en casa, no está pasando por un buen momento. Ayer comunicó unas pérdidas de 165 millones en el primer semestre, frente a las ganancias de 15,4 millones del mismo periodo de 2008. Esto provoca que haya recortado el dividendo y que no tenga en mente planes para ese dinero en el corto y medio plazo. Aunque Iberia prevé que la segunda parte del año sea mejor, los expertos mantienen la cautela en el valor y no consideran que sea el mejor inquilino de una cartera.
Un poco más arriba se encuentra también una pariente de Iberia: Vueling. Esta compañía, que está ya fusionada con Clickair, también tiene algún dinerillo en casa. No obstante, los analistas no creen que tenga visos de gastarlo ante la delicada situación actual. Hay que tener en cuenta que parte de sus aeronaves son alquiladas, a lo que se une que debe financiar temporadas en las que los resultados no son tan buenos, como ocurre en la actualidad.
Mejor suerte corre Técnicas Reunidas, que tiene más de 660 millones de tesorería y un atractivo proyecto empresarial por delante. Esta empresa es una de las pocas del Ibex que va a conseguir incrementar su beneficio neto en 2009. Se estima que el resultado crezca un 9 por ciento, hasta los 149 millones. Además, hay varias firmas que prevén que Técnicas incremente su dividendo. Caja Madrid calcula que podría retribuir con 1,34 euros por acción, lo que supondría un coste de 75 millones. Deutsche y Fortis van un poco más allá y calculan que podría abonar 1,46 euros. En 2008 dio 1,29.
BME también es otra propietaria que podría dar alguna sorpresa a su comunidad inversora. Tiene más de 418 millones de euros de caja, un agradable caramelo para cualquiera. Ante la fuerte caída de los volúmenes de contratación en el parqué y la liberalización del sector, los expertos no descartan que tarde o temprano BME acabe en manos de otra compañía. Sin embargo, también cabe la posibilidad de que, al igual que Técnicas, destine parte de esta tesorería a retribuir a sus inversores. Bernstein cree que podría pagar 1,97 euros otra vez, lo que supone un gasto superior a los 150 millones a pesar de la caída de los beneficios.
Uno de los vecinos más particulares es Dermoestética. Como bien sabe esta empresa de cirugía estética, no hay nada como quererse a sí misma, por lo que en vez de admitir a alguien en su hogar, ha decidido gastarse la tesorería entre sus inversores. En la segunda quincena de septiembre pagará 100 millones a los accionistas que hayan acudido a la opa que ha lanzado sobre el 47 por ciento del capital. Paga un precio superior al que tiene en bolsa gracias del excedente de liquidez generado con la venta de la filial inglesa. Así retribuye al accionista, al que no se le han repartido dividendos desde 2005.
El resto del vecindario, aunque es más pequeño -tienen una capitalización inferior a los 1.200 millones, excepto Zardoya Otis-, también podría sorprender a sus inversores. En el caso de Mecalux los expertos aseguran que siempre ha mostrado interés por entrar en el mercado asiático, por lo que no descartan esta operación a lo largo del segundo semestre de 2009 o ya en 2010. Un panorama similar se vive en Duro Felguera, que tiene 371 millones de euros. Para que esta empresa de ingeniería pueda pujar por los contratos, en el sector se pide que tenga caja. Éste puede ser uno de los alicientes que ha permitido que este verano consiga un contrato por 1.500 millones de euros en Venezuela.