Ante una crisis los bancos centrales sacan toda su artillería para ayudar a la economía. Con ese fin, bajan tipos y acometen compras de deuda que engordan su balance. Pero la situación actual es bien diferente, al presentar crecimientos de PIB y una inflación más controlada.
En este contexto, la teoría dicta que recuperar la normalidad monetaria con los recortes en el precio del dinero (política expansiva) tiene que ir de la mano de un saneamiento de las cuentas de los bancos centrales (política restrictiva). Y eso es precisamente lo que están haciendo ahora la FED, el BCE y el Banco de Inglaterra. Las 3 entidades monetarias más importantes han aligerado su balance un 9% mientras recortan tipos, lo que es una estrategia adecuada para el contexto actual.
